工商時報【李書良╱綜合報導】

為求資本市場健全,防止加槓桿風險,近期中國證監會召集部分券商討論「證券公司參與股票質押式回購交易指引」徵求意見稿,目前仍在討論階段,尚未下發給各家券商。其中股票質押式回購交易規則將有大幅度修改,包括質押標的、質押比例等均有新的約束。

據指出,去年以來,大陸官方一連串「去槓桿」措施陸續

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發布,融資融券、資管業務均面臨較大調整。今年10月,大陸監管層更盯上股票質押式回購業務。

作為近些年大陸資本市場的重要創新業務之一,股權質押一度被各家券商寄予厚望,尤其隨著去年上半年牛市行情發動,股權質押總交易量也頻

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創新高。業內人士認為

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,若規則實施,將是史上最嚴厲的股票質押式回購業務新規。

中國證券時報昨(25)日報導,今年

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以來大陸各家券商仍重點推動股票質押式回購,小額股票質押產品頻出。上述徵求意見稿框架內容大致確定,最具代表性的包括5大修訂內容。

具體內容包括明確債券和ETF基金不得作為質押標的;質押比例超過50%的股票,不得作為質押標的再融資;金融機構和類金額機構、資管產品不

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得作為融資人;停止小額股票質押業務,股票質押回購業務的起點提升至500萬元。

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同時,資管產品出資的股票質押式回購,單檔股票的融資額與數量分別不能超過產品規模和股票數量的30%。這意味著,1檔資管產品最少對應4檔股票,對資管產品中股票設置提出了更加嚴格的限制,壓縮了增加槓桿的空間。

另外,對於停止小額股票質押業務,報導援引分析人士稱,此舉將大規模地削減券商現有的股票質押式

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業務,目前大多數券商的首筆質押起點都低於500萬元,通常為50萬起。尤其是不少券商還推出小額股票質押,最低門檻更是低至到了1千元。
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